وبعد فترة من تعديل العرض والطلب ووصول الأسعار إلى أدنى مستوياتها، تدخل سوق اللب الدولية الآن نافذة حاسمة لإعادة التوازن بين العرض والطلب.
أشار معهد الأبحاث التابع لـ Rabobank، والذي يركز على الشركات ذات الصلة بالأغذية والزراعة، بوضوح في أحدث إصدار له من "تقرير المعلومات الزراعية لعام 2026" الذي صدر في أغسطس، إلى أنه بسبب تخفيضات الإنتاج النشطة العالمية التي أدت إلى تشديد العرض، والطلب الصارم المستمر في الصين على اللب الخام قصير الألياف المستورد، من المتوقع أن تظهر أسعار اللب الدولية اتجاه انتعاش معتدل وتدريجي في النصف الثاني من عام 2026.
على الرغم من أن تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي قد حال دون حدوث ارتفاع كبير في الأسعار من جانب واحد، مدفوعًا بالتأثير المشترك لتعليق الإنتاج وخفض المخزون، فإن العرض من لب البرازيل ذو الأوراق العريضة لأشجار الكينا منخفض التكلفة يُظهر مرونة دورية قوية ومزايا تنافسية.
تجاوزت تخفيضات الإنتاج العالمية النشطة 2.2 مليون طن، ونمط العرض والطلب على الألياف القصيرة يعمل على تسريع التعافي
وأشار التقرير، نقلاً عن إحصاءات موثوقة من Fastmarkets، إلى أنه منذ عام 2026، تجاوز الانكماش في جانب العرض في سوق اللب القصير الألياف العالمي التوقعات السابقة. نظرًا للإغلاق الدائم لبعض المصانع عالية التكلفة، وصيانة المعدات، وإعادة التوجيه النشط لخط الإنتاج، وقيود الإنتاج المؤقتة في مناطق متعددة، فقد تجاوز العرض الفعلي لللب قصير الألياف المسحوب من السوق العالمية 2.2 مليون طن.
وكان هذا التعديل العميق في جانب العرض سبباً في تسريع عملية خفض المخزون في الأسواق الاستهلاكية الكبرى بشكل مباشر، مما أرسى الأساس للوصول إلى القاع على مراحل وتثبيت أسعار العقود الفورية والطويلة الأجل.
على الرغم من أنه في الربع الثالث، وبسبب تأثير موسم الركود الصيفي التقليدي، لا تزال أسعار بعض أنواع اللب تواجه ضغوطًا هبوطية معينة، فقد تم تخفيف التناقض العام لفائض العرض بشكل منهجي. سيعتمد منحدر انتعاش الأسعار في المستقبل واستمراريته بشكل كبير على درجة الانضباط الذاتي المنسق لمنتجي اللب الأساسيين على مستوى العالم، وإيقاع التجديد لمصنعي الورق في المراحل النهائية، وسرعة استهلاك مخزونات الموانئ.
تعتبر أساسيات الألياف القصيرة أفضل من تلك الخاصة بالألياف الطويلة، كما أن فجوة التكلفة تحفز استبدال الصيغة
في الجزء الفرعي من أنواع الألياف، تظهر اتجاهات اللب الأبيض عريض الأوراق (BHKP/BEK) واللب الصنوبري المبيض (NBSK) تمايزًا واضحًا:
تتمتع الألياف القصيرة (اللب عريض الأوراق) بنظرة أكثر إيجابية: حيث يتم استخدام الأوكالبتوس بشكل أساسي كمواد خام، ويستخدم اللب عريض الأوراق على نطاق واسع في ورق النظافة المنزلية، ومواد التعبئة والتغليف المتوسطة إلى الراقية، والورق الخاص، والورق الثقافي. بفضل دورة نمو الأشجار الفريدة في المنطقة البرازيلية، وإنتاجية الغابات العالية للغاية للوحدة، والتأثير الكبير لمصدري لب الغابات المتكاملين، بنى لب أمريكا الجنوبية ذو الأوراق العريضة حاجزًا عميقًا في التكلفة الشاملة في الميناء، وتم استعادة أساسيات العرض بشكل كبير؛
وتواجه الألياف الطويلة (اللب الصنوبري) تكاليف مرتفعة وضغوطا كبيرة على المخزون: ويعاني مصنعو الألياف الطويلة في نصف الكرة الشمالي من التكاليف الباهظة لحصاد جذوع الأشجار في أوروبا وأمريكا الشمالية، والنفقات الصارمة على البيئة والطاقة، والضغط الشديد الناجم عن ضعف الطلب الهيكلي المحلي، مع تعرض هوامش الربح الإجمالية لضغط كبير؛
يتسارع تأثير استبدال الألياف: على الرغم من أن الألياف الطويلة لها مزايا فيزيائية طبيعية في قوة الشد وقوة التمزق، إلا أن الألياف القصيرة لها مزايا في النعومة والتوحيد والنعومة والقدرة على التكيف مع الطباعة. ومع ذلك، في سياق فجوة التكلفة التي لا تزال عند مستوى عالٍ، تعمل شركات تصنيع الورق النهائية على تحسين نسبة خلط الألياف القصيرة من خلال تحسينات العملية ضمن نطاق الصيغة الفنية المسموح بها، مما يزيد من تعزيز قاعدة استهلاك اللب عريض الأوراق.
إن طلب الصين على الألياف القصيرة مستقر، ويؤدي ورق النظافة ولب اللباد إلى نمو استهلاكها
باعتبارها أكبر مستهلك لللب في العالم والوجهة الأساسية لللب البرازيلي، يظل سلوك الشراء في الصين هو القوة الحاسمة في تطور مراكز الأسعار العالمية.
ورغم أن الاقتصاد المحلي دخل مرحلة نمو عالي الجودة ومتوسط السرعة وأن بناء قواعد متكاملة من عجينة الورق في شركات الورق الكبيرة أدى إلى حد ما إلى تحسين الاكتفاء الذاتي، فإن اعتماد الصين على الألياف الخام القصيرة المستوردة عالية الجودة لم يتغير بشكل أساسي. نظرًا لتأثره بالتكاليف المحلية المرتفعة لشراء رقائق الخشب، وتقلب أسعار الشحن اللوجستي لمسافات طويلة، والعوامل المناخية، لا يزال استيراد لب الأوكالبتوس البرازيلي يتمتع بفعالية من حيث التكلفة والقدرة التنافسية.
من منظور هيكل الاستهلاك النهائي، تُظهر الفئتان الرئيسيتان من ورق النظافة ولب الزغب أقوى مرونة في الاستهلاك في الوقت المتبقي من عام 2026:
ورق النظافة: مع تقدم التحضر في الأسواق الناشئة، وزيادة نصيب الفرد من الدخل المتاح، وتعزيز الوعي بالصحة العامة، لا يزال الطلب على مناديل الوجه التي تستخدم لمرة واحدة، والمناديل المبللة، وورق النظافة عالي الجودة يتوسع بشكل صارم؛
لب الزغب (لب الزغب): إلى جانب تكثيف شيخوخة السكان على مستوى العالم ومعدل انتشار منتجات سلس البول لدى البالغين، إلى جانب تحسين جودة منتجات العناية بالنظافة للأمهات والرضع، أصبح لب الزغب واحدًا من أكثر قطاعات النمو يقينًا في الاستهلاك العالمي للألياف.
وقد عززت الشركات البرازيلية العملاقة إدارة التدفق النقدي، وزاد الطلب المحلي على ورق التغليف بشكل مطرد بنسبة 3٪.
وفيما يتعلق باستراتيجيات جانب العرض، فإن عمالقة صناعة الورق البرازيلية، مثل شوانزان إينو، وكلابين، وإلدورادو، تتبنى انضباطاً مالياً حكيماً ومستقراً للغاية.
في الوقت الحاضر، تعطي الشركات العملاقة الكبرى الأولوية للإفراج عن التدفق النقدي الحر، والحد من استدانة الديون، وتحسين عوائد الاستثمار لمشاريع الأصول الثقيلة المتراكمة، والحفاظ على درجة عالية من ضبط النفس في الإعلان عن مشاريع استثمارية جديدة ضخمة للغاية. ويمنع إيقاع الإنفاق الرأسمالي العقلاني هذا بشكل فعال التدفق غير المنظم للقدرة الإنتاجية الجديدة إلى السوق، مما يوفر دعمًا قويًا للعودة الرشيدة لأسعار اللب العالمية.
على الرغم من أن شركة Arauco قد خططت لمشاريع توسع طويلة الأجل في ولاية ماتو غروسو دو سول وشركة CMPC قد خططت لمشاريع في ولاية ريو غراندي دو سول، نظرًا للدورات الطويلة للزراعة وبناء البنية التحتية لمشاريع لب الخشب الكبيرة، إلا أنها لن يكون لها تأثير كبير على العرض على السوق الفورية العالمية على المدى القصير.
وفي الوقت نفسه، يُظهر سوق ورق التغليف المحلي في البرازيل حيوية جيدة. مدفوعًا بالتطور القوي للوجستيات التجارة الإلكترونية، والطلب على توصيل الأغذية والمشروبات، واتجاه "استبدال البلاستيك بالورق"، يتوقع البنك الهولندي أن تحقق مبيعات التغليف الورقي المحلية في البرازيل نموًا مستقرًا بنسبة 3٪ تقريبًا في عام 2026.
ومع أخذ اضطرابات المخاطر المناخية في الاعتبار، فقد دخلت الأسعار في مسار تعافي عقلاني ومعتدل.
ويذكر التقرير أيضًا على وجه التحديد أن الاختلالات المناخية المحتملة وتفاقم ظاهرة النينيو في النصف الثاني من عام 2026 تمثل مخاطر خارجية يجب على قطاعات الغابات ولب الورق أن تكون يقظة بشأنها. وقد يؤدي الجفاف الشديد في بعض المناطق إلى تثبيط معدل نمو أشجار الغابات وزيادة مخاطر حرائق الغابات، في حين أن هطول الأمطار الغزيرة والفيضانات المحلية قد يؤدي إلى إتلاف أنظمة الطرق الداخلية في مناطق الغابات، وتأخير قطع الأشجار، وتعطيل إيقاع توريد المواد الخام الخشبية إلى المصانع، وبالتالي رفع تكاليف التشغيل الشاملة لأراضي الغابات.
وبشكل عام، فإن السيناريو القياسي للبنك الهولندي هو أن سوق اللب العالمي سيخضع لإصلاح تدريجي ومعتدل للطلبات، بدلاً من الارتفاع الأعمى والانتقامي. في ظل القوة المشتركة المتمثلة في التخليص المستمر من جانب العرض، والقدرة الإنتاجية عالية التكلفة المحجوبة، ودعم احتياجات الطلب الاستهلاكي الناشئة، تخرج صناعة اللب العالمية تدريجياً من قاع العرض الزائد في العرض والطلب، بالاعتماد على مستويات المخزون الأكثر صحة نحو إعادة التوازن الصحي.
